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2019:通缩OR滞胀?
2019-10-09
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     2019年9月26日国常会召开,部署加强市场价格监测预测预警,保持物价基本稳定,保障基本民生;决定完善燃煤发电上网电价形成机制,促进电力市场化交易,降低企业用电成本;核定第八批全国重点文物保护单位。会议指出,稳物价事关千家万户切身利益,事关经济社会发展大局。今年以来我国物价总体平稳,前八个月居民消费价格指数涨幅为2.4%,但猪肉等部分食品价格涨幅较大,同时近两个月来工业生产者出厂价格指数连续下降。面对当前形势,要尊重规律,更加注重运用市场办法,遏制部分食品价格过快上涨,保持工业生产者出厂价格基本稳定,保证全年物价总水平处于合理区间。

    笔者认为,国内非洲猪瘟病毒导致的生猪生产供给暂时短缺,导致国内CPI短期反弹上涨,而PPI连续下降;同时,国外美国特朗普政府在年内会为了大选连任而压制大宗商品特别油价的期货价格上涨导致的民生生活成本上升,稳定美股等美元资产资本市场而宽松美元等。因此,国内年底前经济面临主要还是通缩压力。

    2008年,美国次贷危机引发美帝发生金融危机。时任美联储主席贝南克,把费雪和里根思想结合起来,即:量化宽松(QE)--国债就是货币。而我央行某学者官员提出:国债即准货币,竟然引发国内外“货币超发说”类砖家们的一致哗然。本土学者官员的潜台词,用白话翻译就是:要用国债占款取代外汇占款而发行人民币基础货币;放弃外汇占款--外汇占款实际就是美元资产占款,或者说就是人民币基础货币发行目前还是以美元为抵押。自此,美元的基础货币发行,从2008年开始,不再仅是以国债作为抵押,而是将美债与美元画上了等号。费雪思想的意思用大白话讲,就是:发行基础货币货币制造通胀,推高资产价格而冲淡债务。比如:100万的房子,对应70万的按揭贷款,如果通过发行货币制造通胀,使房价升高到150万,那么负债还是70万,但负债的比例就从之前的七成下降到不到一半了。英、美两个新旧帝国的二战终极决胜时刻就是:在本质上是这场两个国家货币基础货币发行思想理论之间的PK,是英镑的金本位思想VS美元的信用货币思想之间的世纪大决战。

     因此,当前美股价格虽然继续长期高位横盘运行,崩盘仅仅是时间问题并已开始倒计时。对此,美元降息、再次扩张资产负债表释放基础货币流动性、0利率至负利率等,均是主动防御“泄洪”货币政策动作。美元与欧元在宽松,人民币却还在实际紧缩。本币发行不足腾出的空间,可能会被外币资本涌入挤占。

     1929年资本主义大萧条,是生产过剩危机,而2008年美国次贷危机,是资本过剩危机。信用的本质是债权、债务;债权、债务是一枚硬币的正反面,即:“一体两面”。债务论与杠杆论的实质是鼓吹无条件的“一刀切”压缩经济社会活动中的债务规模,而且还与此同时--不考虑市场经济规模的持续扩张,即GDP规模还在不可逆增长、扩张。市场经济就是信用经济;而“一刀切”去杠杆和降债务,就是反市场而返计划。正常情况下:中央银行创造的基础货币(mb),必须通过商业银行派生货币(m2),才能最大化的实现最优货币供给,以满足资本投资对"投资货币"和劳动消费对"消费货币"的货币需求。特别情况下:央行越过商行直接"直升机式撒币"而投放基础货币,是流动性金融危机时期被迫选择直接替代、接管商行功能的行为。m2,俗称"信贷货币"(贷款创造存款,即:商业银行派生存款货币),是监测实体经济信贷活跃度(实业、产业投资景气)的重要信用货币金融指标之一。永远无需归还的债务="铸币税"=债务货币化=基础货币发行价值红利。

     综上所述,从长远看人民币基础货币发行必须以"国债占款"取代"外汇占款",才能扩大内需,消化过剩,对抗通缩,遏制下行,从而实现可控、稳妥、积极国际储备货币目标。


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草根简介


1976年11月生;大学专科文化、会计专业,助理会计师、房地产经济师;居住于江淮之间。
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