蔡定创   大爆奖娱乐官网 | 设为首页 | 加入收藏
倾心强国 - 蔡定创首页
美联储无限量的量化宽松说明什么?
2020-03-26
字号:
    ——《信用价值论》理论讲座之九

    美联储2020年3月23日宣布,将购买“必要规模的”国债和机构抵押贷款支持证券,以支持市场平稳运行和货币政策有效传导,并将把机构商业抵押贷款支持证券纳入购买范畴。美联储此次并未设定资产购买规模上限,这相当于开放式的量化宽松政策。

    同时,美联储还宣布一系列新措施,以支持信贷流动,特别是资金流向家庭和企业。这些措施包括建立总额达3000亿美元的融资项目以加强雇主、消费者和企业的信贷流动,美国财政部将通过其外汇稳定基金对此提供300亿美元支持;设立两项流动性工具支持向大型企业发放信贷;建立定期资产支持证券贷款工具,支持资金向消费者和企业流动。

    我认为美联储的这个行动是十分正确的,美联储直接进入市场购买国债已抵押证劵,就是美联储直接向社会提供美元货币,这种美元货币是所谓基础性货币。在《信用价值论》(蔡定创 蔡秉哲著,2015年出版)中,其中的货币理论专门描述了在经济危机的时候,货币流动性会减缓。例如,在正常情况下货币乘数(货币流动速度)为5时,金融危机的时候这个流动速度必然会下降,当然是1~5之间,极限是1。如果货币乘数(货币流动速度)降到1,那么,基础货币量就需求就等于货币m2。当然,下降到1这是极限,一般来说不可能。但是,如果货币乘数由5下降到4,那也是几万亿级别的增加量(详见《信用价值论》第9章第2节)。这是其一。其二,当股市下跌的时候会减少基础货币量,所以这两种情况下都要求美联储及时的提供增加的货币流动性。

    所以,美联储上述所采取的这个政策是十分正确,这也是总结2008年国际金融危机的时候美联储所采用过的政策,不过当时国会在审批的时候有很多摩擦,并不是主动。当时有财政部长保尔森向国会下跪的镜头出现。这次是主动的、及时的,采用这些政策都是10分正确的。

    下面这一段是《信用价值论》第8章 货币需求第7节的货币需求公式:

    货币需求公式1:MB=2GDP /nV-Cv

    (式中:MB表示基础货币需求,Cv代表股市货币净输出量,GDP表示当年GDP值, n 表示资本生产年周转次数,V表示货币流通速度)

    其中,Cv=股市输出的货币总量-股市输入的货币总量

    当Cv值为正值时,表示股市有货币输出,等式右边数量减少,表示减少了对央行基础货币的依赖。

    当Cv值为负值时,表示股市需求货币,等式右边数量增加,表示增加了对央行基础货币的依赖。

    货币需求公式1移项得:

    货币需求公式2: MB+Cv=2GDP /nV

    从这个式中就可以明显地看到,代表股市货币净输出量的Cv,对基础货币MB 的增减作用。

    2008年国际金融危机时,美国股市从13,000点跌到6000多点,则有美联储主席伯南克则“坐直升飞机撒钱”,奥巴马总统上台后,立即启用三轮量化宽松的货币政策,侧重在挽救股市,直到股市返回到13000点以后,才考虑停止这种量化宽松的政策。因为美国的经济发展主要是依靠股市的信用价值生产(在《信用价值论》中也叫虚拟经济信用价值生产),股市返回到原来的高点,不仅危机消除,而且进入到10年的大牛市,从而提供这些年来美国经济仍然达到2%~3%的增长。应该说美联储与美国的总统对货币政策的运用还是很内行的。

所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


原南京高级陆军学校毕业。十七年军旅后转至省单位工作,先后为IT、外汇投资公司总经理。倾心于强国,并致力于经济与改革等方面的探索。著有《资本论续-信用价值论》、《货币迷局》、《印钱消费》、《双轮经济》。QQ:50058624


最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号